逆袭的中国铁锂从过剩产能到反制西方的战略核弹

本文来自：新能源产业家，作者：陈帅，题图来自：AI生成在中美这一轮贸易大战中，所有的目光都集中在了“稀土牌”上面，但却忽视了另一张“新能源牌”。实际上，在面对川普突然的开战后，10月9日，中国冷静地打出了四张牌：稀土、正极磷酸铁锂、石墨和超硬材料。其中对美国杀伤力最立竿见影的无疑是“稀土牌”，毕竟离了这个“工业维生素”，美国庞大的军工体系就有休克的风险。但论后续长期影响，正极磷酸铁锂可能才是主角。毕竟稀土的规模不过几亿美金，电池却是千亿美金的市场，而电池背后的动力与储能生意则是真正的万亿美金市场。马斯克就做过建议，鉴于美国AI缺电，建议美国用电池把晚上发的电存起来，这样能让美国的电力利用率直接翻倍。但实际上，马斯克构想的储能电池，90%以上都是磷酸铁锂电池，而10月9号，中国不但对磷酸铁锂材料进行了管制，连制备材料的设备也一并禁止出口。要知道，自今年6月以来，美国从中国进口磷酸铁锂材料呈现爆炸式增长，主要流向位于密歇根到密西西比的韩系电池工厂。中国对美国的磷酸铁锂材料出口爆炸式增长这时候，西方才发现，不起眼的搅拌机、研磨机，这些看起来土土的设备，竟然从刀具到磨具，都凝聚了中国厂商难以想象的“Know how”积累，如果搬出自己的设备，只能高成本地生产落后中国整整两代的材料。UBS（瑞银）曾一针见血地评论：韩国的磷酸铁锂正极材料商“既没有商业化能力，也缺乏明确的扩产计划”。连锁反应是：美国庞大的电网改造计划所需要的储能电池供应链，也将面临巨大的挑战。回溯仅仅五年前，磷酸铁锂还是低端的代名词，出货份额跌至谷底。2019年，磷酸铁锂电池出货量仅占电池总量的23%，连续三年下跌，产能利用率一度跌至30%以下。当时所有大厂都处于极度紧绷的财务压力之下，行业普遍认为其能量密度低、冬季续航差，只是一种“过渡技术路线”。谁能料到，今天国内动力电池的80%、全球储能电池的90%以上，都被磷酸铁锂材料占据，并且这一市场份额仍在滚雪球般扩大。而行业老大湖南裕能则透露，上半年自己产能利用率已经达到117%，行业似乎迎来了景气周期的反转。实际上，就在商务部禁令颁布前10天，宁德时代官宣，以25.6亿元增资江西升华。交易完成后，江西升华将成为宁德时代控股子公司。这是电池巨头首次出手直接控股一家铁锂材料厂，足以证明材料厂在新能源供应链中地位的迅速攀升。中国磷酸铁锂，完成了从“内卷地狱”到“战略武器”的史诗级跨越，这背后的技术与商业逻辑，远比我们想象的更深远。四代铁锂颠覆高端与长续航带来本次铁锂景气度的技术关键点，是高压实技术革命。通俗来说，就是同样体积下，可以塞进更多的正极材料来提升电池续航。在2025年6月26日，小米发布了自己的第二款车型——小米YU7。一个不为人注意的细节是：这款爆款SUV的长续航版本，装配的是磷酸铁锂电池，续航高达835公里。这彻底打破了人们对“标准版铁锂，长续航三元”的刻板印象。曾几何时，造车新势力对铁锂电池多有诟病。早在2020年3月29日，李想曾公开表示：增程/插电混动车用磷酸铁锂电池是个灾难。然而，到了2025年9月，理想发布纯电主力车型i6，全系配备了磷酸铁锂电池。李想本人更是强调，新车拥有“更好的低温性能和最快的充电速度”，并指出“Model Y也在用”。支撑这次技术突破的，正是四代正极材料公司的创新。目前量产的磷酸铁锂材料根据所谓“压实密度”，被分为“一代到四代”，早期的一代磷酸铁锂材料早已退出主流市场，只在通信备电的基站上有所应用。市面上70%储能及动力电池则是主流的二代及三代铁锂。也构成了人们印象中铁锂“能用，但高端车不用”的刻板印象。“真香”反转的关键是第四代高压实铁锂技术。其压实密度≥2.6g/cm³，开始逼近三元电池的压实密度，并在快充性能上取得明显进步，从而使得理想能够将纯电车型的价格压至25万以下。这里面，冲在最前面的正是被宁德时代并购的江西升华和湖南裕能。早在九年前，江西升华就已押注以草酸亚铁合成磷酸铁锂的技术路线。理论上，这条路线能做出更高压实的材料，打破磷酸铁锂不能做高能量密度的魔咒。但实践充满坎坷。市场上90%以上的磷酸铁锂都是由磷酸铁合成。升华押注的草酸亚铁不仅产能稀少，且杂质多，简单说，就是草酸亚铁路线难以找到合格的外供前驱体。磷酸铁锂的前驱体决定了八成以上电化学性能，是材料的“基因”。这让升华不得不选择自建前驱体产线，前期投入超5亿元，一度走上了高杠杆运营的钢丝。说白了，草酸亚铁技术路线的核心矛盾在于“优势后置、痛点前置”。其高压实、快离子传导的优势需在四代铁锂时代才能体现，而原料控制、工艺稳定性等痛点在行业发展初期难以解决，一度被视为“技术鸡肋”。直至宁德时代等企业对超快充电池的需求爆发，叠加江西升华通过千吨级中试突破了杂质控制与烧结工艺，该路线才从“鸡肋”转变为战略资产”，这也解释了宁德时代为何罕见地直接并购其产能。这条不被看好的技术路线，让江西升华付出了不菲的投资，并经历了2018年、2020年、2023年三次亏损。2023年，其以仅仅3%的市占率，便创下了超过10亿的亏损金额。但在2025年上半年，江西升华营收达39.58亿元，净利润扭亏为盈6378万元，终于开始走出铁锂价格战的泥潭。当前，高压密磷酸铁锂已成为提升电池快充性能、兼顾高能量密度的利器，正成为产业链企业技术竞逐的核心赛道。2024年，以宁德时代神行电池、蜂巢能源短刀电池为代表的“铁锂系”快充技术加速装车；2025年，被行业称为“超充元年”，市场对超快充的需求迅速放量。当然，以湖南裕能为代表的行业老大哥，也通过二次烧结等工艺改进，成功迈入了四代铁锂的路线， 以Y10、Y13为代表的高压实材料性能也不亚于草酸亚铁法。这一轮四代铁锂（以及三代半铁锂）的大爆发，从根本上改变了2024年以来的车市格局。理想i6、零跑B10、小鹏MONA M03等主力纯电车型都配置了全系磷酸铁锂，完全颠覆了“低配铁锂、高配三元”的惯性配置，并带动纯电车型的价格大幅下探。2025年下半年开始，纯电车型销量快速增长，而快充车型的渗透率也从年初的35%—40%，迅速提升到52%—55%。任何爆款车型的背后，都离不开供应链的努力。三代铁锂的储能之战在动力电池领域，四代磷酸铁锂（LFP）凭借高集成度与快充性能，已在纯电车市场实现决定性胜利；三代磷酸铁锂则奠定了铁锂在储能领域的绝对优势。储能电池发展早期，市场主导权曾掌握在韩国企业手中，核心产品为三元锂电池——例如特斯拉早期Megapack储能设备，便采用松下与LG的三元电芯。但三元电池热稳定性差、循环寿命短的短板在储能系统上成为硬伤。无数案例印证了这一问题：美国加州Moss Landing储能电站（全球最大锂电池储能项目之一）初期采用LG Chem的NCM622三元电芯，在2019—2023年的4年间连续发生4次起火事故。如果储能电池要实现15年的寿命，同时要保持每天2充2放来实现经济套利，意味着电芯的循环寿命要达到8000次以上，而电动车的循环寿命，常常只需800次就足够。行业需要一次技术突破，而契机则来自深圳南山。实验室里，年仅28岁的孔令涌，发现了一个全新的合成方法，制备出了纳米级的磷酸铁锂，这让他为自己的公司取名“德方纳米”。没人想到，这家2007年以仅仅50万元资本创立的公司，会依靠这项技术崛起为全球第二大正极材料公司。这个方法就是后面改变正极材料工艺路线的液相法磷酸铁锂。在此之前，所有的正极材料都是用研磨机制备，工艺成熟，大家比拼的是在固相法框架下进行极限优化。德方纳米的液相法则彻底颠覆了这一模式：用反应釜直接将前驱体材料液态混合，然后再进行烧结，在液态制备下，实现原子级的元素混合和纳米级的颗粒制备。听起来很美好，但工艺挑战极大。熟悉化学工艺的人都很明白，一旦工艺反应进入液态，大部分情况反应流程就变成了“盲盒”。从实验室到中试线，从中试线到量产线，每一步工艺放大都将极为惊险，稍有不慎，就有材料集体报废，乃至产线事故的风险，这需要海量的实验性参数获取。一位德方纳米的投资人就谈到，孔令涌曾长期吃住都在工厂里，一步步将液相法从技术概念推向了量产规模。最终，液相法制备的磷酸铁锂材料在循环寿命上实现突破，成为了特斯拉的供应商， 而德方纳米的DY3和DY5两款产品，也成为长循环材料的一代爆品。但中国制造的丰富之处在于，虽然德方纳米惊险地通过了液相法放大，但同期其他的技术路线也在齐头并进。湖南裕能、湖北万润等头部企业，依然通过固相法工艺改进，在将材料颗粒研磨到极细并高温加工后，交付出了颗粒细、材料均匀的三代长循环材料。至此，中国磷酸铁锂储能产品形成“低成本+长寿命”的双重优势，最终实现全球市场垄断，并且诞生了314Ah电芯这一储能领域传奇爆品：2025年数据显示，中国314Ah磷酸铁锂储能电芯平均成本仅0.28元/Wh，较韩国三元储能电芯（0.55元/Wh）低49%；自2022年末量产以来，314Ah电芯迅速占据全球储能电芯市场60%份额，成为历史上最畅销的标准化电池之一。而曾经在电池领域领跑的日韩企业，则由于在储能电池领域的彻底崩盘，开始出现明显的增长掉队。自此，储能这项下一代电力系统核心设备，供应链已经不可逆地中国化。当美国试图在密西西比河畔扶持LG等韩系厂商，试图摆脱中国供应链时，却发现这些拿着补贴的工厂正在向中国大陆发送大笔材料订单。这大概就是卡脖子的滋味吧。“胜利大溃败”的悖论中国的材料企业帮助中国新能源接连打赢了储能、动力和电车三场战役，但是供应链的快速内卷，却如影随形。2020年，宁德时代与比亚迪先后推出CTP技术和刀片电池这两项关键的铁锂电池技术，极大地改善了磷酸铁锂的能量密度，配合二代铁锂材料等推出，磷酸铁锂诞生了第一代爆品。尤其是比亚迪的第一代刀片电池，在针刺实验中完胜同级的三元电池，更是把“铁锂更安全”这一特性展示得淋漓尽致。一轮铁锂材料扩张高潮就此启动。在2022年上半年，全国规划的产能从前一年的300万吨飙升到了900万吨，如果落地，足以供应 4000GWh的电池，即当年电池产量的4倍以上。铁锂产能的扩张而2022年底的磷酸铁锂产量仅有150万吨。当时，出现了三个流派的铁锂厂商：纯正的磷酸铁锂企业（如湖南裕能、德方纳米）、三元材料跨界厂商（如华友钴业、格林美）以及纯跨界厂商（龙蟒佰利、中核钛白等）。由于磷酸铁锂的前驱体磷酸铁正好是钛白粉的副产品，因此钛白粉企业跨界尤其凶猛，中核钛白曾官宣50万吨/年的产能，龙蟒佰利则加码到了100万吨/年。这两家跨界者官宣的产能，几乎相当于前一年全行业之和，给人留下一种“谁来都能干”的深刻印象。笔者也曾在2022年奔走于国内各条铁锂产线考察，印象最深的是四川、云南、湖北等西部及沿江地区。这些地方依托得天独厚的廉价能源优势，正掀起一场场铁锂产能建设的热潮，随处可见热火朝天的建设与生产场景。一位参与某四川铁锂厂的负责人描述过那一幅场景：“到处是重型卡车车队沿着盘山公路或沿江道路蜿蜒而至，输送材料；工厂门口堆放着还未拼接完成的反应釜和研磨机；甚至有些车间还没完全封顶，部分设备就已提前调试，只待电力接通便能启动生产。”那时的行业里，几乎所有人都沉浸在对未来的乐观预期中，投资人、招商官员和项目方都会围着一张简易的成本表反复测算：按当时的市场行情，若每吨铁锂材料的利润能稳定在5000元—1万元，一条年产1万吨的产线，两年左右就能收回前期投入。其中最为出名的财富神话正是融通高科。这家公司2016年才成立，在曾经派能科技的高管何中林的操盘下，2022年，融通高科完成D轮融资超50亿元，估值达数百亿，磷酸铁锂产销量已跃居行业前三，产品进入宁德时代、比亚迪等头部电池厂商供应链。这种成长故事，即使在硅谷也属于快速奔跑。但盛宴之下，风险在不断聚集。首先，在2022年的时间点，磷酸铁锂真正的下游大买家几乎仅有宁德时代和比亚迪两家。老三的国轩高科选择自产自销。因此，几乎所有的正极材料厂都出现了“两家独大”的客户结构，议价能力极弱。其次，由于对上下游都缺乏议价权，相比赚取微薄的加工费，许多正极材料厂商都发现了另一条“致富道路”：超额采购碳酸锂，享受存货升值带来的收益。毕竟几千一吨的加工费比起动辄几万几十万的存货升值，实在是过于微不足道。可谁都没料到，仅仅一年后的2023年，行业形势就急转直下。先是碳酸锂价格从高位断崖式崩盘，跌幅远超市场预期；紧接着，前两年集中上马的铁锂产能密集释放，市场供需瞬间逆转，产能过剩的压力迅速传导至产业链各环节。曾经被视作“盈利关键”的加工费，也跟着直线跳水，从5000元/吨一路跌至成本线以下。那些2022年还在加班加点赶工的产线，现在变成“产一吨亏一吨”的负资产。2022年，磷酸铁锂行业利润为90亿。2023年，全行业大幅亏损，各家均创下了亏损纪录。内卷的加剧，还体现在“下游收割与材料厂困境”的产业链博弈中。头部电池厂则通过“材料成本+固定加工费”的合作模式，将价格压力完全传导至上游材料厂。比如万润科技，2021年行业景气高位时，该公司磷酸铁锂产品毛利率曾达到31.12%，此后连续三年回落，到2024年时已经降至0.08%。行业的几家头部，在2021年时的产品毛利率曾突破30%，但到2024年已经仅有不足8%。加工材料这件事，已经变成了加工二代是倒贴钱、加工三代是免费干活，只有四代能赚回投资。重重压力下，各个大厂不得不先PPT官宣“五代铁锂”，来吸引客户和投资人的注意。材料厂失去了定价话语权，沦为“代工角色”，利润空间被严重挤压。铁锂产业也面临着“终极悖论”：正极材料占据电池超过50%的成本，但是电池老大哥宁德时代市值已经直逼2万亿，每天都能赚超过2个亿；而磷酸铁锂的前四家（裕能、德方、万润、升华）加一起都不足千亿，也就宁王5%的市值。但头部还不是最惨的，2024年数据显示， 磷酸铁锂行业CR5（前五名集中度）达75%，湖南裕能、德方纳米等头部企业拿走了行业90%的利润，其余中小材料厂普遍处于亏损状态。这种“技术领先却利润滞后”的困境，成为中国铁锂产业发展的重要挑战。在一次财报会议上，投资人问磷酸铁锂的老大哥，盈利表现最为优秀的湖南裕能，“如何改善公司极低的ROE”时，董秘苦笑：看看行业，我们能做到这一点已经是使出了吃奶的劲了。结语一个不争的事实是，如果不是背靠中国材料供应链，不会有宁德时代、比亚迪这样的明星公司诞生，更不会有新能源车5年大发展就实现超过50%的渗透率。正是中国铁锂材料一举拿下全球95%以上的产能和核心技术制高点，中国才有底气打出这张材料牌来反制美国，才让韩系日系厂商试图追赶时，发现除了找中国下订单，别无选择。这是国家战略层面的胜利，是技术和产能的双重垄断。但在这个万亿级的战略赛道上，中国材料企业却仍然挣扎在全行业亏损，毛利率不足10%，龙头企业ROE堪堪为正的囧境中。技术的高墙已经垒好，但商业的护城河却迟迟未兑现。一句话说就是：“本来可以从从容容游刃有余，现在却是匆匆忙忙连滚带爬。”行业似乎还处在曾被吐槽的“中国没做就是高科技，中国一做就成了过剩产能”的怪圈中。这条路仍在继续，摆在中国材料企业面前的终极考题是：如何将技术胜利转化为长期、稳健、合理的商业回报。这不仅考验企业的创新能力，更考验整个产业链的健康发展和合理的利润分配机制。要打破这一悖论，必须实现行业认知的根本性升级：电池材料并非“大开大放”的传统大化工产品，而是对工艺精度、品质稳定性要求极高的精细化工程。这种认知将倒逼整个产业链从依赖规模扩张的旧思维中走出。好在无论是液相法、草酸亚铁法、二次烧结法等创新工艺，以及四代和五代铁锂的溢价，乃至铁锂开始成为一把战略武器，可能都意味着新的时代开始逐步到来。唯有这样，中国电池材料企业的终点才是巴斯夫、陶氏和3M，而不是“过剩产能”。本文来自：新能源产业家，作者：陈帅，此文得到了SMM智库专家分析师陈泊霖等咨询支持